Shopify 2021年股票预测

  • 2022/6/27 3:40:00

Shopify(股票代码:SHOP)不,它号称全球有超过100万家商家在其平台上开展业务。目前还值得买入吗?

Shopify的收入和基础设施

Shopify的收入增长堪称惊人。然而,直到上个季度,Shopify的股本回报率和资产回报率才转为正。从历史上看,回报率一直很低是有原因的。

我们没有把收入作为我们业务的主要驱动力。Shopify自成立以来一直致力于赋予商家力量,我们始终将长期价值置于短期收益机会之上。

(资料来源:Shopify 2019年年报)

Shopify注重企业的长期发展价值,也反映在其对建设基础设施的重视上:

伟大的产品,基本上就是确定重要的主题,然后再搞定无数的小细节。但要想把细节弄清楚,唯一的办法是能够利用你多年来建立起来的基础设施。所以从组织上来说,这可能只是为了确保我们正在建立一个基础设施,可以为世界各地数以百万计的企业提供支持。

(资料来源:Shopify 2020年第三季度财报电话会议)

简言之,Shopify仍处于发展初期,公司仍在进行长期的定位,而不是追求一时的收入。但这也并不意味着Shopify的财务状况不稳定。

净流动资产价值,简称“NC ** ”,是价值追逐者挑选出来的一个很有价值的工具。我们希望在Shopify的身上看到一个积极的NC ** ,这意味着流动资产必须大于总负债,包括债务和派息。可喜的是,截止2020年9月,Shopify的流动资产为66亿美元,总负债为12亿美元。

Shopify仅现金储备就达到30亿美元,是其总负债的两倍多。另外30亿美元是短期投资。

然后是Shopify与Affirm (股票代码:AFRM)的合作。Affirm成为Shopify结账服务Shop Pay的独家销售点融资提供商。作为合作的一部分条件,Shopify获得了最多购买2,030万股Affirm股票的认股权证。截至目前,Affirm的股价为108美元。

Shopify的估值

很多投资者喜欢Shopify,但总是在其高昂的估值面前望而却步。2020年随着疫情爆发,很多中小企业在Shopify寻求开展业务,这使得Shopify的股价一直在上涨,投资者开始为Shopify支付相当高的溢价。

Shopify的估值足以吓退价值型投资者,但Shopify本身也不是价值型股票,而是一种投资者认为前景光明的股票,这种估值显示了他们今天愿意支付的溢价。它的估值很高,但考虑到最近的增长率,也没那么高。有几个知名投资者一直在买进Shopify,包括乔尔•格林布拉特(Joel Greenblatt)、肯•费舍尔(Ken Fisher)和史蒂夫•曼德尔(Steve Mandrel)等,他们都在2020年第三季度增持了头寸。

另一个衡量Shopify需要考虑的指标是,SaaS公司的40法则。按照40法则,增长率加利润必须至少等于40%。Shopify单是增长率就超过了这个规则,可以拿到一个亮眼的分数。

Shopify的股票风险

据报道,亚马逊的杰夫·贝佐斯正在研究一种理论上可以与Shopify竞争的在线商店模式。如果是这样的话,亚马逊可能会对Shopify构成重大竞争。

疫情是Shopify收入增长的催化剂。一些投资者担心,随着疫情消失,Shopify的收入增长将逐渐减速。但另一种观点是,疫情只是加速了一个无论如何都会发生的过程,而并非一个必要的因素。

由于Shopify不追求收入,下一个季度可能仍然不会盈利。如果是这样,交易员和投资者很可能会抛售股票,使Shopify的股价在短期内下跌。

结论

Shopify还值得买入吗?

由于估值比较高,我们对Shopify的评价为中性或看跌。的市盈率确实达到了三位数。然而,其他指标如40规则,表明它确实是。但Shopify终究是一家年轻的、正,,我们很难给它们一个特别准确的估值。

我们认为,,投资者更多要考虑的是基本面和增长,而不是估值。Shopify相当稳健,拥有60亿美元的现金和短期投资。它支持至少20个国家的100多万个供应商。Shopify正在投资基础设施,以支持更多的数百万人,它在管理上是聪明的。在此基础上,值得投资,我们认为可以长期买入。

即便如此,我们认为,像Shopify在本质上更具投机性,应该只占投资者投资组合的一小部分。我们建议,那些致力于寻找一家更稳定、的投资者,应该把目光投向别处。

假设Shopify继续盈利,那么我们就有充分的理由相信Shopify的股价会继续上涨,即使涨幅不像过去那样。然而,它的价格应该会继续波动,就像过去两年一样。等待下跌或回调后再买进似乎是明智的。我们一直在等待Shopify的回调。

以上仅作为投资交流,不代表投资建议

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